美国的熔断机制是什么？
1987年，美国股市曾经出现过一次历史上著名的股灾，道琼斯指数一天之内狂泻20%多，以后又是连续多天暴跌。美国联邦储备委员会(简称“美联储”)紧急降息，并在以后的几天里将利率降到接近于0的水平。
在1987年10月19日那一周，美联储将利率调低625个基点；而在去年金融危机时，美联储总共也只减了4次息，每次减100个基点。 当时美联储采取的救市措施虽然及时有效，但却没有能够彻底阻止美股下跌的势头。
到了1987年10月20日，道琼斯指数已经跌去了30%。面对如此猛烈的下行态势，就连美联储都感到束手无策，普通投资者更是惊慌失措。 在这样的背景下，美国国会通过了一项紧急救助法案。该法案授权美联储在紧急情况下可以采取相应的行动来稳定市场，并规定如果股票价格持续下跌，美联储可以回购证券以缓解投资者的恐慌情绪。
值得一提的是，国会在起草该项应急方案时借鉴了美联储之前的成功经验，即当美元供给不足的时候，美联储可以通过购买国库券的方式向市场投放现金，从而减轻金融市场压力。在该项法案中，美联储被赋予了同样的权利。 但是，如果美联储直接收购证券，就意味着美联储承认了市场上出现流动性枯竭的状况，这种认输的做法是美联储从来都没有涉足过的领域。美联储主席葛林斯潘和副行长伯纳斯后来在接受媒体采访时称，他们当时真的不知道该如何继续应对当时的危机了。
正当美联储左右为难之时，美国财政部找到了解救困局的良药。原来，根据国际惯例，当一国面临巨额贸易逆差时，可以缓解资金流出的压力，从而稳住本币汇率，最好的办法就是增加税收。为此，美国财政部长罗伯特·鲁宾提议向美国公民征收特别财产税，用以平衡不断增长的贸易逆差（详见《金融圣典》之“贸易差额与外汇”）。
此次危机中，由于美股大跌和美元流动性的双重冲击，全球外汇市场上美元的需求远远超过了供应，美元对主要国际货币的汇率一路走低。到1988年底，美元/日元汇率已经跌去41%，美元/英镑汇率则跌去31%，其他汇率也相应大幅度下调。
为了挽救岌岌可危的外汇市场，美联储在1988年3月份连续五次加息，把联邦基金利率从9.75%上调至12%，同时美联储还出手干预外汇市场，联合其他各国中央银行大量买入美元，抛售其他国际货币，以此抑制美元贬值的速度。这两剂猛药果然见效，美元/日元汇率很快止住了下滑的趋势，并在之后的几个月里稳步走高。