夹层基金如何理解？
夹层投资（Mezzanine），又称中介融资、次级贷款或第二借款。它位于债券与股票之间，利用不同借贷者之间微小的信用差异和风险差异，从相对安全且收益稳定的债券获得资金用于投资，从而获取高于债券的收益。 通俗地说就是夹层基金先借钱给需要钱的人，如果这个人没钱可还，那么债权就转换成了股权并可以处置该股权以实现偿债。当然在中间过程中夹层基金收取一定费用。 由于我国目前市场结构的问题，还没有出现真正意义上的夹层基金。但根据监管层的规划，未来我国的机构投资者将按照“公募基金——FOF——MOM”的路径发展而来。因此现在市场上的“MFM(管理费模式)”的类夹层产品可以视为国内夹层基金的试水阶段。
MFM产品的原理其实非常简单，就是在现有的一级市场上发行公募基金，委托专业的投资机构做子基金的管理人，按照1+3的模式运作。其中1是基金公司持有的母基金份额，3是基金公司对子基金的投资比例。通过这种形式，让普通投资者也能间接参与风险投资的项目，享受科技创新带来的高收益。 但需要注意的是此类基金属于私募类型，同时由于其通过二级市场购买底层资产的方式，实际上其流动性并不好而且费率结构也很复杂。