如何理解债券投资风险？
从风险的角度来看，债券的投资可以分为债市择时、债种选择和个券选择这三个层次。 所谓债市择时，就是预测债券市场的整体走势，在债券价格升高（下跌）时买入（卖出）以获取收益的风险控制方法；而债种选择和个券选择则分别对应着市场整体走势的判断和单支债券的评价问题。
就债市择时的含义而言，一般与股票、外汇等资产类别中的择时分析意义是相通的——即投资者通过判断债券价格未来变动方向，来获取收益或减少损失。
但与其他证券类资产不同，债券本身是一种利率资产，其价格基本上反映的是未来的利率走势；而且对于久期相对较长的国债来说，价格基本取决于远期利率；而对于期限较短的公司债券而言，现货市场和期货市场的价格机制则相对比较复杂。研究债券的市场表现，就必须同时考虑利率的期限结构。
需要指出的是，债券市场价格受很多因素影响，既有宏观因素也有微观因素，除了包含财务成本在内的投资成本之外，还包括流动性溢价、期限结构和信用风险溢价等等，因此进行债券投资决策时，必须充分考虑这些影响因素的作用方向和幅度。
债券投资的三个层次相互关联，但又各有侧重。其中，债市择时是基础，它决定了个券选择和债种选择的必要性和方向性；个券分析和债种选择是对债市择时的细化和补充，它们共同构建了债券投资组合的风险管理体系。
鉴于中国债券市场尚未实现全面市场化，以及企业债券的信用评级体系尚未彻底完善，债券投资中个体的选择往往具有很重要的作用。
也就是说，对于个体偏好把握的正确与否会在很大程度上影响债券投资的实际收益。