怎么分析基金季报？
作为从业近10年的老牌公募基金，工银瑞信的内部报告还是非常值得研究的。 （一）看收益 我们主要关注两个指标，一个是净值增长率，也就是基金在一段时间内的累计涨幅；另一个是同期业绩比较基准收益率，这个收益率是指同期大盘或者同等类型基金的平均涨幅。 净值增长率高，代表基金赚得多；若同时期业绩比较基准收益率也较高，说明基金跑赢了大盘，表现较好。 如果基金季报中披露的同期业绩比较基准没有太大变动的话，直接对比前一阶段（一般是半年或一年）的收益率即可，因为基金季度报告中一般还会披露每个季度的业绩比较基准，方便做加减法计算。 下图是我的组合近期表现和同期沪深300指数的表现，我的组合最近6个月上涨了近20%，而同期沪深300却下跌了-5%不到，实现了超额收益。
（二）看风险 衡量基金风险的指标有很多，基金季报主要看两大指标——最大回撤和夏普比率。 最大回撤是指基金的历史收益率曲线当中出现过的最低收益率，是一个反向收益率，反映了基金的最大亏损情况。出现最高收益率的同时，往往也会伴随最大回撤的出现，两者共同体现了基金的风险水平。通常我们更关心最大回撤出现的时期以及回撤幅度。 如下图，我的组合在2018年全年都跑输了业绩比较基准，最大回撤出现在第四季度，当时市场连续下挫，创业板指从最高的4000点左右一路下滑至次年1月份才企稳，我的组合跌幅较大是由于我配置了一些股票型基金导致，整体回撤幅度控制在15%以内。
夏普比率是一个衡量风险回报比例的指标，数值越大表示基金越划算。对于偏股类基金，我们一般期望的夏普比率能在2以上，越高越好。如果一只基金的夏普比率能长期高于2，那可以说这只基金长期来看是非常优秀的。
（三）看策略 基金策略的制定主要是通过基金季报中的业绩来源解析来进行的。首先需要找出所有现金及债券资产的买入卖出的时机以及比例，然后观察它们对总体业绩的影响。 如果某只基金在季报中刻意淡化了某些阶段的大幅下跌，并且强调其他时间周期内的良好收益，就要注意可能其中存在规避监管的嫌疑，毕竟基金公司在财报中是要对每一笔投资负责的。