什么分级基金好？
题主提到了我的一级市场，就说说我对一级市场的看法好了。 我个人认为衡量一个分级基金是否优秀的标准主要是看它在运作期间有没有对基准进行准确跟踪、是否有规避风险的能力以及是否能实现收益与风险的匹配。
从过去几年沪深300的走势来看，大多数分级基金的B份额都是跑不赢指数的，当然也有个别例外（像519677），这里不做讨论。 那为什么要选取指数作为评价的标杆呢？因为指数代表了整体的市场情况，而分级基金则是为了追求超越指数的收益才存在的。如果连基准都跑不赢，这个分级基金可以说是毫无存在意义了。
除了能带来超额收益外，我们投资分级基金还希望它具备降低风险的功能，在避免净值大幅回撤方面发挥出作用。 从图中我们可以看到在2015年的股灾和2018年中美贸易战中，沪深300出现了较大幅度下跌，大部分分级基金同样难以幸免。此时就能体现出分级基金A/B份额结构的优势来，通过定期手动赎回的方式，分批减仓，降低组合的整体净值回撤幅度。
最后我们看看分级基金是否能实现收益与风险的匹配，这点可以从它的beta值中反映出来。一般我们认为，一个分级基金的beta值应该在1左右，低于1表示该基金具有避险特征，高于1则说明它具备进攻性。5%的alpha是优秀的水平了，超过10%的alpha则属于异常优秀。 从上图可以看到，大多数分级基金在近几年的市场中，都没有跑赢沪深300，只有少数几个品种可以跑赢。在应对股票市场下跌时的表现也比较平庸，没有出现明显优于其他同类产品的表现。只有极少数产品在特定时间段能显示出较好的风险控制能力和进取能力。