基金经理怎么挣钱？
基金管理公司（以下简称“公司”）主要经营业绩的衡量指标是所管理的基金净值的增长情况。在有效市场假说里，基金净值增长的过程就是基金管理人进行主动投资的过程，这个过程最终会体现在公司的业绩上。我们可以通过跟踪基金的业绩来观察基金经理的投资能力。 为了简单起见，我们假设一只基金只投资一种资产——股票，且只购买流通市值前五名的股票。同时，我们进一步简化模型，忽略交易费用、佣金等所有影响成本的因素，并假设基金的初始资金量为10亿元，投资者的最初投资为1元；之后每日根据该股票的涨跌幅对投资基金作出相应调整，即当日买入当日卖出平仓，不做任何长线或套利操作。
在此条件下，决定基金净值变化的原因只有两个：第一个是因基金经理的错误决策而导致的损失，第二个是因为选股正确而带来的收益。显然，如果连续多次做出错误决策，那么基金就会持续地遭受损失，反之则会不断获利。这样我们就可以通过跟踪基金的历史业绩来评估基金经理的能力了。 例如，某基金经理管理的基金历史业绩如下： 从上表可以看到，该基金在2015年6月-9月的股灾中的表现远优于同期沪深300指数，显示出较好的抗风险能力。同时在2017年下半年开始的一波上升趋势中，也明显跑赢了大盘，表现出较强的选股能力。因此可以认为该基金经理具备一定的管理能力。 但是，如果我们仅仅依据上述表格中的数据就对基金经理的决策能力下定论的话，那未免有些武断。因为影响基金净值的因素有很多，除了基金经理的主动管理能力和判断之外，还有很多其他不可控的因素。比如说，在2015年牛市末期的上升途中，该基金净值由于赎回压力可能确实存在低估的情况，而在熊市中后期，由于投资者恐慌性抛售，该基金有可能出现高溢价；不同风格基金经理管理的同一类型产品，其净值变动趋势往往有很大的重合之处，难分高低；在同一时期，不同的基金经理所管理的产品的业绩可能差之甚远…… 仅仅依靠单一或者少数几项评价指标来判断基金经理的管理能力是十分片面且不现实的。想要真正准确地评价一个基金经理的能力不是一件容易的事情。