固收类私募基金有哪些?

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首先,从投资策略上分,目前市场上的私募基金大致可分为证券私募和房地产私募、债券私募和风险私募等几大类。 其次,按照基金单位的数量是否固定,又可将之分为定量和不定量两种类型。其中,定量基金的每个基金单位初始金额相同,在运作期间金额保持不变;而不定量基金的每个基金单位初始金额可以相同也可以不同,运作期间的金额多少取决于资金募集情况。 根据以上分类标准,我们可得到如下结果: 目前市场上共有不超过20只的固收类私募基金。这些产品多数都是定额的,有少量是限量的。由于国内目前对于私募的限制较多,能够注册的机构并不多,所以这类基金的数量也相对较少。

我在这里列出的只是目前的符合法规条件的理财产品或资管计划,不代表未来市场的发展状况。 从投资策略上看,上述的产品可以分为三类,具体划分依据为是否通过信用债底仓交易进行增强。 通过信用债底仓交易的策略又称为“信用增强策略”或者“信用债套利策略”,其核心是在信用债现货基础上利用回购交易进行组合套利,通过获取高于单利的收益来增加投资回报。 在满足一定条件的情况下,此策略能够提供绝对收益,并且具备杠杆作用,1元钱可以用来做1元钱的生意,同时也可能赚取超过1元的利润。 但是,此类策略也存在一定的风险,主要在于买入标的信用债的估值风险以及标的信用债违约的风险。

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固收类私募基金包括以固定收益类产品为投资标的,如现金、银行存款、政府债券、企业债券、债券回购等的基金。按照固定收益类私募基金的杠杆情况,固定收益产品可以分为低杠杆类固定收益类私募基金和高杠杆类固定收益类产品。

低杠杆类固定收益类私募基金的投资收益主要来自于持有债券所获取的票息收入。低杠杆类固定收益类私募基金中,私募债基普遍采用摊余成本法计价,投资组合久期较短,受券种回调影响较小,净值下降概率较低。因此该类产品风险较低、收益回报相对稳定,长期来看收益与中长期定期存款及低风险保本银行理财产品相比具有一定吸引力。

高杠杆固定收益类私募基金的投资收益来自于杠杆套利,即借入资金投资于债券获取息差收益。由于该类产品杠杆较高,收益可能高于低杠杆类固定收益类私募基金,但其净值波动也更大,需要承担券种价格回调风险和利率风险。

固收类私募,投资债券市场主要还是追求票息收益为主,当然也会适当交易套利。目前可选的标的,短融、中票、公募私募公司债、可转债、资产支持证券等都有涉及,但核心还是信用债,因为信用越高,流动性越强,价格偏离中枢越小,这和很多私募主攻低评级高收益债还是有所区别的。

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